上半年,混凝土機械市場強勁,挖掘機市場疲弱。占中聯重科收入比重58%的混凝土機械收入大增52%,對該公司業績增長形成支撐。
混凝土機械主要包括混凝土泵車、混凝土泵(拖泵、車載泵)、混凝土攪拌站、混凝土攪拌運輸車及布料桿等,應用領域廣泛且應用在工程建設的中后期,短期內受新開工項目增速放緩的影響較小。按照2011年數據,板塊中泵車和攪拌車比重較大,占比為57%。
一些業內專家表示,大概率上2012年泵車、攪拌車銷量(國內+出口)將與2011年基本持平,甚至實現正增長。高華證券也判斷,三季度工程機械設備行業或將自去年下半年的低基數緩慢復蘇,因政策逐漸放松將推動基建投資,但同時房地產投資將繼續疲軟,各種產品中,最看好混凝土機械,因為預拌混凝土在中小城市的滲透率將日益提高。
相關媒體曾報道,混凝土機械經歷上半年商混比例提升、長車替代短車、需求下沉至三四線城市等三方面因素帶動后,下半年增長缺乏新的動力,因此增速也將放緩,預計全年可保持略增態勢。
國內目前混凝土行業形成雙寡頭壟斷格局,其中三一重工和中聯重科占據了90%以上的混凝土泵車份額。瑞銀證券判斷,挖掘機銷量2012年下半年不會有實質性好轉,混凝土機械將高位徘徊,雖然會進一步向三四線城市滲透,但滲透空間有限。
卡特彼勒目前已經停止了在中國的挖掘機產能擴充計劃。在展望今年下半年時,該公司計劃繼續在中國工程機械市場采取適度謹慎的減產和去庫存策略,預計可在年內逐步將庫存降至適當水平。不過,其也會做好措施應對中國工程機械行業景氣度的突然回升。卡特彼勒在半年報中預計,中國政府的穩增長措施有望使2012年末和2013年工程機械行業增速回升。
長期來看,興業證券預計2012年~2015年,泵車、攪拌運輸車的國內市場銷量年均復合增速分別約為6%、8%,而且行業的毛利率水平仍可維持,國內銷售收入增速將基本與銷量增速持平。另外,隨著本土混凝土機械產品(尤其是泵車和攪拌運輸車)國際競爭力的增強、龍頭企業海外生產基地、銷售及服務網絡的擴張以及海外收購潮的持續,出口銷量及收入有望穩定增長。
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