工業車輛包含四大細分類型,主要包括輕小型搬運車輛、機動工業車輛等。其中,機動工業車輛可分為內燃和電動叉車,倉儲和平衡重式叉車等。機動工業車輛是企業物流系統中物料搬運設備的主力軍,行業下游應用廣泛,主要涉及存在物料搬運需求的各類工業和商業企業,行業景氣度受單一領域影響較小,但與宏觀經濟運行周期關聯精密。

　　美日:技術、環保加經濟格局轉變,結構調整持續演繹
　　伴隨行業周期變遷,主要源于技術進步、環保標準升級和經濟格局轉變,美日機動工業車輛行業內部結構不斷調整:1)“油改電”持續演繹,電動叉車逐步替代內燃叉車并占據市場主導,15 年美、日電動叉車市占率分別升至61%、55%,全球平均水平60%;2)第三產業崛起尤其是倉儲物流需求驅動,電動倉儲叉車順勢成長并成為市場重要一極,15 年歐洲、美國占比分別為64%、43%,全球平均水平43%;3)以燃氣和鋰電池為動力的新能源叉車逐漸興起。

　　國內:情景重現,電動倉儲叉車快速崛起,內燃叉車景氣回暖
　　國內機動工業車輛行業當前境況與美日當年較為類似,宏觀經濟下行背景下,主要源于技術進步、“國三”標準施行以及經濟結構重大轉變,我國機動工業車輛行業開始步入緩慢增長、結構調整期:1)“油改電”大勢所趨,電動倉儲叉車開始快速崛起,15 年國內市占率(18%)遠低于美國(43%)、歐洲(64%)等;16 年銷量(剔除出口)同增36%,環保疊加電商物流驅動下,高增長有望延續;2)16 年內燃叉車銷量增速轉正至10%,單12 月增速升至36%。長期來看,內燃叉車市占率趨于下降,但在當前工業企業需求回暖疊加產品升級換代驅動下,復蘇態勢或將延續;3)叉車租賃等后市場業務逐漸興起,電商和快遞物流驅動下,有望迎來重要發展契機。