眼下，投資者最關注的莫過于自己投資的上市公司今年業績。作為湘股三大裝備制造企業中最后一家召開2008年年度股東大會的公司，山河智能（002097）董事長何清華近日表示，“今年的產值增長不敢斷言，不過利潤增長可以拍胸脯保證”。在此前公布的年報上，公司將2009年凈利潤目標定為1.037億元，較2008年增長99.56%。

　　山河智能的品牌形象給了這些客戶強烈的視覺沖擊

    對工程機械行業而言，產品毛利率高低基本決定在大浪淘沙的局面下，公司是吃肉還是喝湯。而在產品門類并不完備的情況下，前有因金融危機而不得不面臨嚴峻的出口形勢，后有市場開拓上激烈的同業競爭，山河智能何以保證產品利潤翻番？借近日股東大會契機，記者進行了一番探營。

    中挖、煤機“添磚加瓦”

    作為后起之秀，山河智能以樁工機械和小挖見長。根據2008年年報，以樁工機械和小挖為代表的小型工程機械利潤率分別為31.22%和21.39%，為2008年公司業績增色不小。不過，產品線略顯單一，門類不全一定程度上影響了利潤率。公司董秘陳欠根告訴記者，為保證利潤增長，公司今年將調整產品結構，重心向毛利率高的產品如中挖、旋挖鉆機等偏移。

    公司今年前4個月銷售顯示，50噸以內中型挖機正快速被市場接受，而中挖毛利率高于小挖，預計全年將帶來可觀的盈利增長。此外，隨著旗下安徽山河礦業裝備股份有限公司項目10月份廠房建設完工，與之同步的綜合產煤機有望為公司帶來新的盈利。

    國際市場仍有斬獲

    “五一”前夕山河智能年度業績說明會上，何清華曾表示，金融危機以及公司主要外匯結算貨幣匯率巨幅波動，給公司帶來了沖擊和損失。根據2008年年報披露數據，國際市場去年為山河智能創造的營收增長為-16.01%。

    不過，他仍十分樂觀，因為“公司國外代理商的發展在今年取得了突破性進展”，與代理商HPM的仲裁也被何清華解讀為了“一定程度上幫助山河智能進入了歐洲市場”。顯然，山河智能并不打算弱化國際市場，而是在經濟不景氣時期為高利潤率產品研發作鋪墊。

    成本下降“幫忙”

    據測算，山河智能成本結構中，鋼材占樁機總成本約30%，占挖機總成本約10%，而鋼材成本變化10%將影響樁機毛利率大約2.1個百分點，挖機毛利率大約0.8個百分點。故隨著去年底延續的鋼材價格大幅下跌，公司2009年毛利率水平有望獲得提升。

    同時，由于產品結構的調整，毛利率達到40%的旋挖鉆機銷量大幅增加，未來隨著旋挖鉆機對公司利潤貢獻進一步提高，公司整體毛利率將繼續提升。

    更務實的做法則是，公司借事業部制改革，擬建立以毛利率為關鍵考核指標的績效考核體系，以此保證產品銷售大幅增長，同時實現成本節約和利潤增長。

    全面盈利仍有時候

    盡管煤炭綜采設備和叉車有望豐富公司產品門類，不過記者發現，這些項目實際投產、新的盈利要變為“真金白銀”尚需時日。

    以投資者極為關注的輕型飛機項目而言，由于航空產品須認證，門檻較高，故要實現產業化生產銷售還得等待認證，今年完成量產可能性不大。而煤炭綜采設備也需首臺套獲得客戶認可后，才能為公司贏得紛至沓來的訂單。有機構預測，其煤機業務大幅釋放還需要2年左右。

    這意味著，今年對山河智能而言，更多工作依舊是深耕和播種：完善強勢產品，鞏固樁機和挖機的同時，聚焦旋挖鉆機、煤炭綜采設備等戰略產品逐步實現經濟效益。