隨著新三板掛牌融資租賃公司年報披露，2015年融資租賃行業的經營狀況得以管窺。

　　整體來看，融資租賃公司資產規模差異較大，但規模增速多位于40%左右；而報告期內凈利潤增長分化嚴重，部分公司對非經常性損益依賴嚴重。

　　匯兌損益方面，各租賃公司表現不一。一方面東海租賃等公司因匯率變動造成損失，另一方面中國康富等租賃公司卻從中獲取了收益。

　　據了解，套期保值是規避匯率風險的重要方式，然而當前部分租賃公司做套保的動力并不強。

　　資產規模增速約40%

　　從新三板掛牌融資租賃公司資產規模的角度來看，差異較大。有的高達百億，低者不足億元。

　　對此，業內人士稱新三板市場屬于備案制度，對資產規模不是特別關注，主要關注是否符合新三板掛牌的財務、風控要求。

　　而從資產規模增速來看，大多掛牌融資租賃公司規模增長在40%左右。記者統計的9家掛牌融資租賃公司中，利馳租賃、融信租賃、順泰租賃、通莞股份資產規模增速均在40%左右，此外兩家融資租賃增幅80%，三家規模變化不大。

　　相比資產規模，各掛牌公司凈利潤增速的差別較大。如順泰租賃凈利潤同比增速較高達176.30%，而利馳租賃同比增速則為-84.88%。

　　利馳租賃在年報中稱，其凈利潤增長乏力源于各種項目初期投入支出大，加上掛牌上市、“債轉股定向增發”等發生的中介費用金額較大，且報告期內尚未得到當地政府掛牌補助的原因，導致凈利潤減少近100萬元。

　　上海地區某租賃公司市場總監認為，租賃公司凈利潤增速分化較大與其客戶屬性，經營行業及行業所處周期等密切相關。“若業務以周期性行業為主，它的增速跟所處周期密切相關，強周期與弱周期經營業績落差很大；但若以政府或大型國有企業融資為主，這種租賃公司整體增速變化會比較平緩。”

　　值得注意的是，不少公司扣非前凈利潤與扣非后相差巨大，經營業績對非經常性損益存在依賴。

　　報告期內平安租賃凈利潤為154.24萬元，而扣非后凈利潤為-139.05萬元；利馳租賃情況類似，其凈利潤為17.81萬元，扣非后凈利潤為負值。

　　以利馳租賃為例，其非經常性損益合計達38.89萬，細分來看主要有固定資產處置利得35.5萬元，政府補助3萬，稅收減免0.39萬元。

　　“這挺正常。”某租賃行業研究人士稱，雖然租賃公司一般是做融資租賃業務，但很多也在開展經營性業務，會有存量固定資產需要進行處理，處理過程中出現非經常性損益，此外當前政府對融資租賃支持力度也較大，不少企業可以獲得政府補貼。

　　匯兌損益差別大

　　早在年初，福能租賃披露的業績預告便引起業內關注。

　　業績預告稱，2015年福能租賃歸屬于母公司的凈利潤為4516萬元，同比下降34.66%，而業績變動的一項重要因素便是匯率波動。其存量美元借款產生匯兌損失953.6萬元；同時受境外人民幣同業拆借利率大幅攀升，境外人民幣借款利息上升傳導至主營業務成本增加。

　　據21世紀經濟報道記者梳理，福能租賃的情況并非孤例。

　　東海租賃2015年度財務費用大幅變動達605.62%。年報稱財務費用大幅增加源于匯兌損益變動較大，具體來看其報告期內匯兌損益為2648.79萬，而2014年這一數值為-340.45萬（收益以“-”列示）。

　　“做海外業務或者是從海外融入資金，都會使公司受匯率變動影響。”零壹融資租賃研究中心主任趙慧利對21世紀經濟報道記者表示，去年8·11匯改后，人民幣貶值幅度加大并且貶值預期明顯，對有類似業務的租賃公司帶來較大影響。

　　然而匯率波動帶給租賃公司的并非都是匯兌損失，融信租賃、康安租賃、順泰租賃、中國康富4家租賃公司都實現了匯兌收益，以中國康富為例，其報告期內匯兌收益為493.96萬元。

　　人民幣貶值的基礎上，緣何會出現匯兌收益？

　　中國康富人士對21世紀經濟報道記者表示，之所以出現收益是因為有外幣資本金。“掛牌之前我們是外資公司，另外去年8月份有一次定增，而定增時有外資進入。”

　　有業內人士稱，匯兌損益究竟是形成損失還是收益與資產、負債方的外幣規模有關。在去年人民幣貶值的背景下，如果負債端的美元相對較多則會形成損失，反之則會形成收益。

　　套期保值是規避匯率風險的重要方式，然而當前租賃公司做套保的動力并不強。“盡管境外融資面臨匯率風險，但一般而言租賃公司不會做套期保值。因為套期保值需要成本，或許這個成本加起來還不如直接在境內融資。”某大型金融租賃公司人士稱。

　　東海租賃年報稱，雖然公司已通過購買遠期外匯等方式，提前鎖定部分匯率風險，但如果匯率大幅波動，公司的盈利能力仍會受到較大影響。

　　此外平安租賃、利馳租賃、通莞股份年報匯兌損益一項沒有相應數據。“新三板掛牌公司涉及匯兌損益不會特別多，匯兌損益可能涉及跨境業務，但很多小型租賃公司較少涉及。”前述上海某租賃公司市場總監稱。