杭叉集團IPO獲批,物流裝備板塊將添新丁。杭叉集團主營產品為內燃叉車、電動叉車及其他工業車輛,是國內叉車行業領軍企業之一。2015年杭叉集團銷售6.67萬臺叉車,占國內企業叉車總銷量的19.96%,實現營業收入45.74億元,歸母凈利潤3.57億元。公司IPO計劃募集資金約10.36億元,主要用于“年產5萬臺電動工業車輛整機及車架”、“年產200臺集裝箱叉車”、“年產800臺智能工業車輛研發制造”等項目。

　　自動化需求提升,物流裝備行業仍有較大發展空間。2001年我國物流自動化系統市場規模不足20億,到2013年增長至360億。根據中國物流技術協會預測,隨著企業對物流自動化系統需求的增加,至2018年國內市場規模將超過1000億元。叉車在物流系統中作用重要,是物料搬運設備的主力軍,2014年在國內經濟增速放緩大環境下,叉車總銷量達到35.96萬臺,2015年叉車總銷量同比有所下滑但銷售總量仍在30萬臺以上。目前國內叉車仍以內燃式為主,電動叉車占比約為37%;而從全球來看,電動叉車銷售占比約55%。隨著節能環保技術逐步受到重視,國內叉車行業電動化比例也將逐步提高。

　　板塊內各上市公司積極布局物流裝備相關產業。1)巨星科技,公司為手工具行業龍頭、經營業績穩定,產品90%以上出口美國,巨星科技持有杭叉控股20%的股份,從而間接持有杭叉集團發行前股份的10.4%。杭叉集團IPO獲批,未來投資收益將對公司的業績增長錦上添花。2)安徽合力,國內叉車行業排名第一,2016年前三季度實現營收45.3億元(+3.2%),歸母凈利3.03億元(+3.9%)。公司出資0.95億元與德國永恒力成立合資公司,整合雙方資源開拓國內叉車租賃業務,并將子公司合力租賃(上海)的租賃業務相關資產以8669萬元出售給合資公司,作為其發展業務的基礎。合力租賃剩余股份公司近期將以5597萬元收購,今后主要從事工業車輛及物流裝備產品開發。3)諾力股份,手動搬運工具龍頭、產品電動化比例提升,收購無錫中鼎拓展智能物流領域。公司26日晚公告證監會將于近日審核公司重大資產重組事項,27日開市起將停牌。根據公司一次反饋意見的回復,收購標的無錫中鼎2016年18月扣非后凈利潤3140萬元,已完成業績承諾指標3200萬的98%。

　　我們認為杭叉集團IPO獲批帶動物流裝備板塊效應逐步形成,有望提升板塊估值;物流裝備行業受益于自動化需求的提高仍有較大發展空間。