安徽合力叉車業(yè)績(jī)符合預(yù)期,單季度呈現(xiàn)加速趨勢(shì):8月25日,公司發(fā)布2017 半年報(bào),上半年實(shí)現(xiàn)收入40.89億元,同比增長37.73%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.24億元,同比增長15.26%;EPS0.36元。毛利率下跌是業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀谑杖朐鏊俚闹饕颉7旨径瓤矗琎2 單季實(shí)現(xiàn)收入21.94億元,同比增長46.18%;歸母凈利潤1.2億元,同比增長18.68%,單季度呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。
叉車行業(yè)復(fù)蘇,龍頭廠商加速成長:叉車使用范圍較為廣泛,遍及各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,與宏觀經(jīng)濟(jì)增速息息相關(guān)。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%,同比去年加快0.9 個(gè)百分點(diǎn),帶動(dòng)叉車行業(yè)增長提速。根據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)工業(yè)車輛分會(huì)的統(tǒng)計(jì),2017H1 我國叉車總銷量24.3萬臺(tái),同比增長34.3%,而2016H1 銷量增速僅為4%。公司上半年經(jīng)營緊跟行業(yè)步伐,公告顯示,主導(dǎo)產(chǎn)品國內(nèi)銷量增長率再超行業(yè)平均水平,“合力”品牌市占率繼續(xù)保持國內(nèi)同行業(yè)第一。
原材料價(jià)格上漲壓低毛利率,期間費(fèi)用控制良好:鋼材、生鐵等在公司的原材料中占比較高,今年以來鋼材等原材料價(jià)格大幅上漲;同時(shí),人工成本也在逐年提升,此兩方面因素均對(duì)公司毛利率造成影響。2017H1 公司綜合毛利率19.75%,同比下降2.16 個(gè)pct。對(duì)此,公司將持續(xù)加大研發(fā)投入,擴(kuò)大高附加值產(chǎn)品規(guī)模,并積極拓展工業(yè)車輛“后市場(chǎng)”領(lǐng)域,逐步提高服務(wù)性收入占比。
期間費(fèi)用方面,公司上半年銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.85億元、2.76億元、-339.5萬元,期間費(fèi)率分別為4.52%、6.75%、-0.08%,分別同比變動(dòng)-1.31、-0.92、0.01 個(gè)pct,期間費(fèi)用控制良好。
大股東為安徽省優(yōu)秀國企,公司有望受益國企改革:作為國資大省,安徽省一直積極推進(jìn)國資改革,2016年《關(guān)于深化國資國企改革的實(shí)施意見》提出,到2020年要在省國資國企改革的重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果。公司第一大股東安徽叉車集團(tuán)乃國有大型一檔企業(yè),若未來進(jìn)行國企改革,將有利于上市公司經(jīng)營效益的提升。
預(yù)計(jì)公司2017年-2019年凈利潤分別為4.46億元、5.42億元、6.70億元,EPS 分別為0.6元、0.73元、0.90元。叉車行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)顯著,公司身為龍頭廠商成長明顯提速;通過高附加值產(chǎn)品的研發(fā)和“后市場(chǎng)”的拓展抵御原材料價(jià)格上漲影響。
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