Model 3在過去的幾個月中牽扯了我們很大的精力，這一情況在下半年會發生改變。

　　Model 3需要短時間內將每周的產量達到5000輛的水平，因為我們要成為一家能夠盈利的公司。
　　我不知道現在電動卡車Semi具體的銷售數量，大約是2000臺，其實我們現在還沒有開始真正出售Semi。
　　Model Y會很神奇，特斯拉的皮卡也不錯，但我們需要保持專注做好眼前的事情。
　　騰訊科技訊 特斯拉今日發布了2018財年第一季度財報，報告顯示，特斯拉第一季度營收為34.09億美元，高于去年同期的26.96億美元；凈虧損為7.85億美元，與去年同期的凈虧損3.72億美元擴大一倍；歸屬于普通股股東的凈虧損為7.10億美元，與去年同期歸屬于普通股股東的凈虧損3.30億美元相比同樣有所擴大。

　　特斯拉隨后召開了分析師電話會議，公司首席執行官埃隆-馬斯克（Elon Reeve Musk）、首席財務官迪帕克-阿胡亞（Deepak Ahuja）、首席技術官杰弗里-斯特勞貝爾（Jeffrey B. Straubel）、負責工程技術的高級副總裁約翰-道格拉斯-菲爾德（John Douglas Field）以及全球銷售與服務副總裁任宇翔（Robin Ren）出席了電話會議，介紹了公司第一季度的經營和財務狀況，并現場回答了分析師提問。

以下是電話會議問答部分摘要：

　　巴克萊資本分析師布萊恩-約翰遜（Brian A. Johnson）：你所說的每周生產5000輛Model 3，是指7天/24小時全天候生產的情況下嗎？你為什么認為你們能夠在5天工作日堅持兩班倒的生產強度？

　　馬斯克：我認為，5天工作日堅持兩班倒是一種很荒謬的生產模式，因為這是對資本開支的一種很糟糕的使用方式，也不是我們特斯拉在大多數情況下的運營方式。

　　所以，模塊生產、電池模塊和電池組生產和動力總成生產一直在7天/24小時的模式上運作。總裝配是個例外，通常是兩到三班，所以是5到6天的20小時輪班，而油漆是6天工作制。所以，我認為在相同的基礎上運營整個公司是有意義的，但是自從我們開始生產以來，大部分特斯拉的生產都是在7天/24小時的基礎上運營的。

　　斯特勞貝爾：正如埃隆所說的，這確實很好地利用了資本支出，這就是為什么我們從一開始生產就采用了這種運營模式。但是把所有的工序都調整到相同的班次表會讓生產更有效率，因為我們在不同車間的庫存之間沒有多余的調整空間。

　　馬斯克：確實。提高系統資本效率的關鍵之一是減少工序中的工作。如果倒班沒有調整到相同的班次表，你就必須在倉庫建立庫存。不管怎么說，在5天工作日兩班制的情況下運營是相當愚蠢的。我們用芯片工廠的方式來提高資本效率，所以它被稱作AWS，就像有一種叫做替代工作的東西一樣。

　　是的，輪流工作周。我認為這種運營方式相當酷，人們先上三個長白班，然后再上四個長白班，輪流交替。

　　阿胡亞：很多工人按不同的班次倒班，而不僅僅是在周末加班。

　　馬斯克：不是一個人一天工作24小時，每周工作7天，而是有4到5個不同的班次。

　　德意志銀行分析師羅德-拉切（Rod Lache）：我想接著上一個問題提問，所以從某種程度上來說，你們在某些自動化過程中增加了工人數量，能否談談這些變化對于Model 3的經濟效益造成了多大的影響？

　　從你們所做的競爭分析的角度來說，特斯拉在生產系統中所做的這所有的努力，在每輛車勞動時間和每輛車的折舊上積累了多少競爭優勢？

　　馬斯克：我先談幾件事，然后迪帕克來詳細說明。我注意到的是，如果你有一個非常復雜的機器，比如我之前所說的絨毛機器人，為了保持它的運行，你需要做大量的維護工作。所以，你要聘請一些非常昂貴的維修工程師，他們必須維護和修理它，這項工作基本上是每周7天24小時不間斷的。

　　維護工程師的成本可能不會直接計入毛利，但這一成本遠遠超過了簡單地把絨毛放在電池組上的人工成本，正如我所說的，這是不必要的。

　　所以，我不認為這會對我們的成本造成成熟的、長期的影響。我認為我們的成本可能會下降。充分考慮生產車輛的成本將會減少，因為淘汰了非常不適合機器人技術的生產站點，因為機器人技術人員的成本非常昂貴。

　　阿胡亞：我們的資本支出效率非常高。我從這一點開始談吧，如果我們每周生產5000輛汽車的穩定生產速度來計算每輛車的折舊成本，那么每輛車的折舊成本會遠遠低于2000美元。在我的印象中，這樣的折舊成本是遠遠低于競爭對手的。

　　總的來說，顯然有一些影響，正如我們在股東信中所說的，這來自我們增加的額外勞動，但是這只是暫時的。我們預計，一旦我們穩定了生產，就會有大量的勞動力出現，然后想出聰明的辦法來實現生產的自動化。

　　拉切：其次，你們在股東信中對電池技術進步的評論很有趣。你能講講如何把它轉化為每千瓦時的成本嗎？或者衡量你們所獲得的收益的標準？

　　阿胡亞：羅德，每一個數據點，我們內部認為我們都是最好的。

　　斯特勞貝爾：我認為，從方向上來看，這有助于理解不同的商品以及我們在電池中所追求的趨勢。例如，我們已經為減少鈷的使用而努力了好多年了，這對每千瓦時的總成本非常有幫助，尤其是在近期大宗商品價格變動的情況下。所以，我們不可能量化得很具體，但是從大方向上來說，這是一個很好的趨勢。

　　馬斯克：是的，我認為我們可以把鈷的使用量降到零。

　　摩根士丹利分析師亞當-喬納斯（Adam Jonas）：你在最近幾周反復地說，你們不需要發行債券。我認為很多投資者會說，在你不需要融資的時候，多少進行一些融資比較好。所以，我的第一個問題是……

　　馬斯克：我不同意。

　　喬納斯：是的，你也許不需要融資，但是你想融資嗎？

　　馬斯克：不，我特別不想融資。

　　喬納斯：好吧。埃隆，你們的汽車生產現在有了大量的數據，SpaceX將在明年的某個時候進入衛星寬帶業務……

　　馬斯克：不是明年，但可能是三年內。

　　喬納斯：好，就說三年吧。一些人認為，SpaceX可以為了這些寶貴的汽車數據和潛在競爭優勢向特斯拉提供一個彈性的網絡安全管道。所以，埃隆，難道寬帶不是特斯拉和SpaceX之間有一天能夠展開合作的一個顯而易見的領域嗎？

　　馬斯克：也許是吧。你可以做很多有趣的事。這些汽車有很多計算能力，它連接到蜂窩網絡和WiFi網絡，我們還可以把它跟LEO互聯網相連。我還沒有想過這件事，但也許你是對的。

　　高盛分析師大衛-坦伯里諾（David Tamberrino）：埃隆，你談到了Model 3的停產時間，你們計劃在本季度停產兩次，一次已經完成了，另一次將在本季度晚些時候進行。到目前為止，你們在弗里蒙特工廠解決了什么問題？你們計劃在晚些時候解決什么問題？對于你們在弗里蒙特工廠實現周產5000輛Model 3的目標來說，這些問題本身是生產瓶頸嗎？

　　馬斯克：現在，特斯拉生產系統的運行速度是很快的，所以我們擁有全世界最龐大的兩個工廠，一個是千兆工廠，另一個是弗里蒙特的工廠。千兆工廠的規模比弗里蒙特工廠要稍稍小一些，但是很快它就會超過弗里蒙特工廠的規模。弗里蒙特工廠就像是占地面積第二大的建筑物。

　　所以，那個問題的完整答案很復雜。我非常有信心，堅信我們能夠很快在千兆工廠達到周產5000件電池組的生產能力，實際上就是在下個月月底之前達到每周生產5000件電池組和驅動電源逆變器和充電器的馬達以及其他相關零部件的生產能力。

　　車身生產沒有問題，總裝配可能是我們最大的風險，我將在接下來的一個月里把全部精力都集中在這個問題上。

　　然后，我們的油漆車間可能是僅次于總裝配的第二大風險。這些都是可以管理的。要把這些事情做好，不需要做龐大的腦部手術。有很多工作要做。就像我說的，這需要大量的時間和努力，但是它是可以做到的。它非常簡單，不是基本的障礙。

　　菲爾德：在很多情況下，我們通過軟件、汽車內的軟件、控制自動化和連接到我們中央系統的軟件看到了巨大的收益。所以在很多情況下，即使是硬件升級也不會造成生產速度的大幅提升。

　　馬斯克：是的，沒錯。道格說的很好。我認為這就是生產，一個真正偉大的生產系統主要是一個軟件問題。在汽車行業里，沒有人能夠像特斯拉那樣擅長遠程控制，沒有人能夠在軟件方面能夠與特斯拉相媲美。特斯拉在軟件領域比其他汽車公司強得太多了。所以，我說的是真的，生產系統最大的挑戰是軟件，我們現在處在一個很好的位置上。

　　坦伯里諾：你們為推出Model Y制定的時間表是什么？你們已經開始為此花費開支了嗎？或者從研發和資本開支的角度來說，到2019年才會反映在損益表上？

　　馬斯克：這只有到2019年才會開始變得重要。

　　坦伯里諾：那么今年所有的資本開支都是跟弗里蒙特、Model 3和千兆工廠有關？

　　馬斯克：不是的，我的意思是，它要等到2019年才會開始變得重要。現在這方面的進展和開支并不是零，但也不是一個很大的數字。相對于我們的營收來說，這不是一個大數字。

　　阿胡亞：不管怎么說，在產品開發的初期，是不會有多少資本開支的。當設備開始進入工廠的時候，資本開支才會明顯增加。

　　馬斯克：雖然，這是很了不起的，雖然一開始的開支確實很低，但它是隨著開發計劃發生的，開發項目開始的時候所做的決定對未來的資本開支有著巨大的影響。所以，雖好還是花多一點時間來做出正確的決定，然后在做出資本開支的決策之前認真考慮好產品的可生產性。

　　毫無疑問，我們可以讓Model 3的生產變得更容易。我認為，Model Y將會是一場制造業革命。我認為，從制造業的角度來看，這將是不可思議的，因為我們不想再經歷這種痛苦。

　　野村極訊分析師羅米特-沙阿（Romit Shah）：我只是想澄清一下，你在信中提到的關于Model 3的毛利率的評論。你說了兩件事，你說從中期來說，Model 3毛利潤率將低于25%的目標。你還說在第三季度和第四季度中，這些毛利潤率將是非常積極的。所以，我只是想知道，在年底前，Model 3的毛利潤率會是多少？能達到20%嗎？

　　阿胡亞：我想說的是，我們每個季度都會變得比前一季度更好。答案是肯定的。這將歸結于其他經濟學從貨幣到商品的影響，以及我們從勞動力中獲得的成本。我不想給你具體的數字，但它會很接近。

　　馬斯克：是的，沒錯。它非常接近20%，可能會高一點，也可能會低一點。

　　沙阿：好吧。埃隆，我能問問關于……

　　馬斯克：抱歉，稍微向前走了一點點。說的是第四季度。我們對25%的毛利潤率非常有信心。

　　阿胡亞：謝謝你的澄清，我們對此感覺良好。

　　馬斯克：明年，25%的毛利潤率絕對是我們說期待的。

　　沙阿：因此，當你說中期的時候，你指的是2018年？

　　馬斯克：是的，沒錯。這就是為什么我期待著澄清這些事情的意義。第四季度，我們預計毛利潤率是20%左右。但到明年年中，毛利潤率將達到25%。然后，我們還會嘗試在明年將毛利潤率提高到接近30%。

　　沙阿：好的。你能不能就吉姆-凱勒（Jim Keller）的離開發表評論？一個備受尊敬的芯片架構師。他的離開對特斯拉定制硅和自動駕駛技術的開發有什么影響？

　　馬斯克：吉姆是一個很好的人，他長期以來一直想要追求的事業就是重新設計服務器架構的工作方式。我發現了一些有趣的事情，但是這是吉姆個人的事，這也是他去英特爾的原因。

　　特斯拉硬件設計主要由彼得-班農（Pete Bannon）領導。那部分業務的首席設計師是班農，他現在還是特斯拉公司。當然，安德烈-卡帕斯（Andrej Karpathy）是我們AI團隊的負責人。所以，我們不打算招聘其他人來接替吉姆的職位。

　　Bernstein分析師托尼-薩科拉奇（Toni Sacconaghi）：我想接著上一個問題提問，關于毛利潤率目標。上個季度你們說過，一旦你們達到周產5000單位的目標，你就會覺得你們可以在Model 3上獲得25%的毛利潤率。所以，相對于你們在一個季度之前的想法而言，這至少推遲了6個月或9個月。這是什么關鍵因素導致的？真的是替代資本的勞動力嗎？我不認為匯率與上個季度相比發生了很大的變化。我知道這可能是一種不利因素，但我認為相對于你做這些陳述的時候，它并沒有發生變化。那么，相對于你之前的想法，Model 3的毛利潤率有什么變化？

　　阿胡亞：這是我們在股東信中所說的。如果我們看看最近征收的關稅，第232條和反補貼稅，加上商品價格上漲，以及美元走軟，這將大幅增加原材料成本。然后，我們暫時會使用更多的勞動力。所以當你把這兩者結合起來，這就是我們的業績預期。當然，我們要解決勞動力的成本問題，這會得到解決的。

　　馬斯克：是的，但是我們說的是3%到5%的差距，這是我們在3到6個月后會解決的問題。

　　薩科拉奇：好吧。另外，你們從今年降低的資本開支計劃中得出了什么結果？具體來說，開支不到30億美元的情況下，你們在電池和生產能力方面對Model 3的投入是多少？

　　阿胡亞：我們在很多情況下變得更聰明了。正如埃隆所說的，我們不只是把錢花在自動化上。當然，我們會研究問題，把它簡化，這幫助我們減少了Model 3的資本支出。

　　然后，我們也在認真考慮如何發展我們的基礎設施，并與我們的業務增長保持一致。因此，我們認為這些是正確的決定，如果我們愿意，我們還有進一步削減的空間。所以，我們留給自己一些余地，在需要的地方花錢。

　　RBC資本市場分析師約瑟夫-斯帕克（Joseph Spak）：我的第一個問題跟Model 3預定情況有關，你能告訴我們具體有多少比例進入到下一步車輛配置選擇的環節嗎？

　　馬斯克：我們現在轉到Youtube，抱歉，這些問題太干癟，你們還不如殺了我。

　　HyperChange分析師伽利略-羅塞爾（Galileo Russell）：感謝邀請我代表散戶投資者出席電話會議。我想知道，隨著Waymo計劃今年在部分市場推出自動駕駛出租車服務，你們能否提供一下關于特斯拉Network的最新信息，例如推出的時間或地區。謝謝。

　　馬斯克：謝謝你提出了一個有趣的問題。業界發展的方向顯示是共享自動駕駛電動汽車模式。所以，為了讓一切運轉起來，你需要所有的元素就位。你需要實現全自動駕駛，4級或5級，不管你在哪里叫車，路上都有很多車。然后是打造背后的軟件基礎設施，讓人們能夠共享自動駕駛汽車，實現類似于自動駕駛汽車版的Lyft或Uber，或者是Lyft、Uber和Airbnb的合。你可以擁有自己的汽車，同時對自動駕駛電動汽車進行100%的利用。

　　這種服務基本上任何人都可以使用。當你不用它時，你可以隨意將汽車召回。你可以限制只供朋友和家人使用，或者僅限五星用戶使用。這都是很明顯會發生的事。

　　為了實現這一點，我們顯然必須出售全自動駕駛汽車，而我們正在此方面取得很好的進展。我們目前生產的汽車都能夠實現全自動駕駛，我們唯一需要的可能就是一次計算機升級，來為視覺神經網絡提供更多的處理能力。但這是一種插件替換，可以非常輕松地完成。

　　所以，我認為我們的位置很好，為由數百萬，最終數千萬共享自動駕駛汽車組成的共享網絡奠定基礎。

　　HyperChange分析師伽利略-羅塞爾：不過，在具體的時間上，你能提供一些細節嗎？或者是我們何時能夠了解關于這款服務推出時間的更多細節？