積極開展針對性的宏觀調控

　　在三期疊加、三情疊加和三性疊加的復雜環境下，經濟增長未來依然會面臨較大壓力，有必要進一步針對性地積極開展宏觀調控，有效應對國際經濟金融環境的變化，大力培育新的經濟增長點，保持經濟中高速增長。

　　努力提升積極財政政策的實施效率。當前的要務是推動積極的財政政策更有力度并加快步伐加以實施。財政政策需要改善支出結構，提升實施效率。加快財政支出進度，改善財政政策對經濟的支持能力和平衡作用。調節優化財政支出結構，加大公共服務和社會保障領域的支出。加大結構性減稅力度，針對中小企業、“三農”、戰略新興產業等重點環節的減稅力度，推進稅制改革，激活微觀經濟主體活力。

　　加快落實旨在穩增長的投資政策。加快步伐推進新興產業重大工程、配合京津翼一體化協同發展、長江中游城市群建設實施相關配套項目、以及城市地下管廊建設等項目。通過這些項目提振需求，加大基礎設施建設投資力度對沖制造業去產能和房市場投資下行帶來的壓力。加大力度打通資金來源渠道，加快地方政府債務置換的步伐。要在探索和磨合中完善PPP模式利益分配和風險承擔機制，明確合理的責任和權利，逐漸點燃民資熱情，形成新的融資渠道。

　　進一步松動房地產政策，加大金融支持力度。從信貸、財稅等方面繼續加大對合理購房需求的支持力度。在商業可持續的前提下，引導銀行放松首套房及改善型二套房的首付比例要求，適當下調貸款利率；簡化個人按揭貸款辦理流程，提高放款效率。各地公積金管理中心應在改善流動性管理的同時，根據當地房屋均價提高家庭公積金貸款額度上限，配套首付兩成政策的有效落地。房屋交易個稅和契稅中有關“滿五”及“唯一”等概念也應朝著支持合理購房需求的方向作出調整。

　　促進外貿轉型中穩定增長。加快落實穩外貿增長政策，進一步推動對外貿易便利化，提升外貿綜合服務水平，改善營商環境，為企業減負，培育出口競爭新優勢，促進外貿持續發展和轉型升級，出口由規模速度型向質量效益型轉變。

　　貨幣政策繼續向偏松方向調節。自2014年四季度至今，央行已經五次降息和四次降準。為了更好地穩增長以及推動地方政府債務置換順利實施，保市場流動性充裕，穩健的貨幣政策應繼續向偏松方向微調。促進銀行擴大信貸投放，增強金融支持實體經濟能力；同時對沖因外匯占款下降而引發的流動性緊缺，有助于穩定資本市場。年內在經濟下行壓力不減、資本流出壓力加大的情況下，可以及時相應降準。利率下調需要考慮其滯后效應，綜合考量其對資產價格、物價、資本流動以及匯率等可能帶來的影響，進一步降息應相對謹慎。

　　保持人民幣匯率基本穩定。由于全球經濟金融形勢動蕩，新興市場國家貨幣競相貶值，美國加息預期一波再一波，人民幣匯率中間價形成機制的一次性調整釋放前期貶值壓力后，應維持匯率基本穩定。人民幣匯率持續貶值，必將導致人民幣計價資產的市場減持行為進一步發展，從而給國內資本市場帶來巨大壓力，不利于當前資本市場重塑信心。

　　人民幣趨勢性貶值很可能會增加國際貿易摩擦，導致貨幣競相貶值，其結果是得不償失。監管當局可考慮進一步適度釋放流動性以穩定貨幣市場利率，同時在外匯市場賣出美元以從總體上穩定人民幣匯率。